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版权信息

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杂志名称:《价值工程》
主管单位:河北省科学技术协会
主办单位:河北省技术经济管理现代化研究会
国际刊号:1006-4311
国内刊号:13-1085/N
邮发代号:18-2
责任编辑:张崇
咨询电话:18132119945
投稿邮箱:vezzs02@163.com

原创作品选编
高速公路项目PPP模式的物有所值决策研究

Value for Money Decision Research on PPP Model of Highway Project

凃云峰①② TU Yun-feng;李科①② LI Ke;明曌③ MING Zhao
(①中国建设基础设施有限公司,北京 100044;②曲靖中建曲昆高速公路投资开发有限公司,曲靖 655000;
③武汉理工大学土木工程与建筑学院,武汉 430070)
(①China Construction Infrastructure Co.,Ltd.,Beijing 100044,China;
②Qujing Zhongjian Qukun Expressway Investment and Development Co.,Ltd.,Qujing 655000,China;
③School of Civil Engineering and Architecture,Wuhan University of Technology,Wuhan 430070,China)

摘要:为大力发展PPP模式在高速公路项目领域的应用,采用物有所值评价方法分析PPP模式在该类项目中是否适用是决策阶段不可或缺的部分。通过实地项目调研及文献研究,归纳总结高速公路PPP项目的政府与社会资本合作模式,确立相应的物有所值定性评价指标体系,采用模糊综合评价法进行定性评价,结合定性评价和定量评价论证高速公路PPP项目的可行性,选取ZN高速公路PPP项目为案例论证该项目的物有所值,为我国PPP项目建设的物有所值评价提供一定借鉴意义。
Abstract: In order to vigorously develop the application of the PPP model in the field of highway projects, it is an indispensable part of the decision-making stage to use the value-for-money evaluation method to analyze whether the PPP model is applicable to such projects. Through field project investigation and literature research, this paper summarizes the government and social capital cooperation mode of expressway PPP projects, establishes the corresponding value for money qualitative evaluation index system and adopts fuzzy comprehensive evaluation method for qualitative evaluation, and combines qualitative evaluation and quantitative evaluation to demonstrate  the feasibility of expressway PPP projects. The ZN expressway PPP project is selected as a case to demonstrate the value for money of the project, which provides a certain reference for the value for money evaluation of my country's PPP project construction.
关键词:高速公路项目;PPP;物有所值;定性研究;定量研究
Key words: highway project;PPP Model;value for money;qualitative investigation;quantitative study
中图分类号:U412.36+6.2                             文献标识码:A                                  文章编号:1006-4311(2021)02-0032-04

0  引言
目前,我国经济进入转型升级关键时期,作为确保经济增长的公共基础设施项目,高速公路项目的数量正在大幅增加,逐渐成为现代化建设发展实力的代表[1]。国务院、财政部、交通运输部等部门先后颁布及修订了有关政策法规,鼓励政府部门与行业各主体进行合作,采取特许经营权的方式展开基础设施项目建设与管理,提供公共服务,在此背景下,PPP模式被广泛应用于高速公路项目中[2]。
在政府部门进行是否采取PPP模式相关决策前,需联合各相关方对项目进行物有所值评估(Value for Money,简称VFM)。物有所值评价重点包含定性及定量评价两大部分,对PPP项目进行物有所值评价从管理角度来说属于事前评价,需对项目实施进程中的不确定性因素进行准确的预测和评估,因此应结合定性评价与定量评价的优势基于工程实际情况选取较为准确的评价方法,得出辅助决策的评价结果。基于财政部颁布的《PPP物有所值评价指引(试行)》政策文件,现阶段PPP项目物有所值大多聚焦在定性评价方面,呼吁相关部门大力开展定量评价,以提高物有所值决策的科学性。
因此本文拟结合定性评价与定量方法探索高速公路项目PPP项目的物有所值评价方法,运用层次分析法确定评价指标权重,经过模糊评价法定性评价,以提高定性评价的合理性,再根据实际现金流量定量分析PPP项目的适用性,以采用PPP模式ZN高速公路项目进行实例验证项目是否可行,并提出决策建议。
1  文献综述
论证PPP项目是否物有所值,不仅能定性定量地辅助项目决策,也能在一定程度提升我国PPP项目建设的规范化程度。
近些年,国内外诸多学者对物有所值评价进行了深入研究。从定性角度来说,有学者通过收集各国物有所值定性评价的相关政策,将我国评价方法与英国、美国等发达国家的定性评价方法进行比较,总结我国目前评价现状及问题,为我国物有所值定性评价提供相关借鉴。有学者选取爱尔兰高速公路PPP项目作为研究对象,综合高速公路项目特点考虑选取市场竞争激烈程度、技术创新发展程度、生产效率是否提高、项目融资情况、合同履约状况等指标作为公路项目的定性评价依据。另有学者通过对PPP项目成功的关键因素进行分析,结合相关政策文件及项目实际特征选取城市轨道交通PPP项目的物有所值定性评价指标[3]。在定量评价方面,有学者基于对英国财政部颁布的两个PFI招标准则进行研究,探索出折现率的确定、项目周期及项目残值、项目利润、税费成本以及风险的处理方式等会对定量评价结果产生较大影响。有学者通过分析现存物有所值定量评价方法中存在的问题,对PSC值的确定、风险管控及折现率的确定方法等方面提出相应的改进措施,并考虑将可行性研究中的项目财务评价与物有所值定量评价相结合。还有学者通过对物有所值评价方法若干问题的思考,总结出定量评价的客观优势,提出定量评价在PPP项目物有所值评价中的发展方向[4]。基于国内外学者的研究以及我国PPP项目物有所值评价的现状,定性评价与定量评价对判断PPP项目是否物有所值都具有一定的指导价值[5]。然而,随着高速公路PPP项目的增加,对其进行评价的指标体系及评价方法有待完善。因此,本文拟从物有所值定性评价与定量评价两方面探究高速公路项目的物有所值。
2  高速公路项目VFM定性评价
2.1 指标权重确定
根据相关《指引》文件规定,高速公路项目VFM定性评价的指标体系由通用基本指标6个以及相应的补充指标构成,补充指标的确定需综合考虑高速公路的特点和实际项目情况,主要是基本指标以外的其它影响因素,但文件并未对基本指标与补充指标进行明确划分与界定,因此本文以《指引》文件确定的通用指标体系为基础,综合相关学者对补充指标的研究,提出高速公路项目物有所值定性评价指标体系。另外,通过层次分析法确定指标权重。本文贯彻《指引》文件的精神,结合高速公路项目的特点以及参考过去实施的类似项目评价工作确定高速公路项目定性评价指标,见表1。在确定高速公路项目VFM定性评价指标和权重时,需联合考虑项目实施过程中存在的显性影响因素与潜在因素,提高高速公路PPP模式物有所值定性评价的合理性和准确性。
根据表1所示的评价指标体系,采用问卷调查法邀请经验丰富的PPP项目专家对各指标进行两两比较评分, 评分的取值标准采用1-9标度法,得出判断矩阵。
计算判断矩阵,得到特征向量w=(w1,w2,w3…wn)T,即为每一层对应权重分配系数。
计算每层的最大特征根 λmax=■,一致性指标 CI=■,引入平均一致性指标 RI得 CR=CI/RI,当CR在10%左右认为满足一致性,否则需要进行一致性调整。
2.2 模糊评价法
建立指标评价尺度集V={有利,较有利,一般,较不利,不利}={100,80,60,40,20}。
邀请专家对每个指标进行评分找出评判矩阵R,R为评价指标集到评价尺度集的一个模糊关系,R(ui,vj)=rij,rij为指标Ui对评价尺度Vi的隶属度。
在评判矩阵R于权重向量W已确定后,计算综合评定向量B=W×R。计算综合隶属度P=B×VT。根据计算出的P值,来确定该项目的物有所值定性评价得分,为决策提供信息。
3  高速公路项目VFM定量评价
3.1 定量评价方法
在定性评价满足相应审核标准的基础上,进而从PPP模式与政府传统采购模式两种角度定量分析高速公路项目PPP模式是否物有所值。本文通过比较高速公路项目在传统采购模式下政府部门支出净现值(PSC值)与PPP模式下政府部门成本支出净现值(影子报价PPP值,PPPs)的大小,计算两者差值作为相应的VFM量值,以此结果展开定量评价[6]。为确保两种采购模式下的净现值具有可比性,需提前假两种情况下具有相同的成本收入、项目周期及折现率。计算公式见式(1):
VFM=PSC-PPPs                           (1)
3.2 评价模型建立
3.2.1 PSC值的计算
PSC值是政府传统采购模式下项目建设期与运营期的净成本支出,《指引》文件明确提出PSC值包括初始PSC、竞争中立、保留风险、转移风险四部分。
3.2.1.1 初始PSC值的确定
初始PSC值是政府实施高速公路项目所承担的相应建设成本、运营维护成本和其他成本等的净现值之和。主要计算方法为(建设成本-资本性收益)+(运营维护成本-第三方收入)+其他成本。
建设成本主要包括项目设计、施工等方面投入的成本以及购置固定资产、土地使用权等实物和无形资产所耗费的费用。资本性收益是指项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。运营维护成本主要包括项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本,以及管理费用、销售费用和运营期维护费用及大修理费用等。
3.2.1.2 竞争中立调整
竞争性中立调整值主要指采用政府传统投资方式比采用PPP模式实施项目节省的费用。针对本文所涉及的高速公路PPP项目,竞争中立调整值包括土地使用税、政府部门审批费用等。
3.2.1.3 风险成本
项目的总风险成本包括可转移至社会资本的风险成本以及政府保留风险的成本。政府自身的风险成本相当于PPP模式中全寿命周期风险承担责任。
3.2.2 PPP值的计算
PPP值是指PPP模式下政府所承担的净成本,本文采用影子报价PPP值作为PPP值计算,主要包括影子报价政府建设运营成本及政府保留风险两部分,具体计算方法如下:①影子报价政府建设运营成本=(政府建设成本-资本性收益)+(政府运营维护成本-第三方收入)+其他成本。②政府在PPP模式下需要承担的保留风险与传统采购模式下的基本一致,可直接参考PSC值的政府保留风险计算。
影子报价PPP值计算见式(2):
PPPs=C1+C2-L+R                    (2)
式中:PPPs——影子报价PPP值;C1——政府建设成本;C2——政府运营维护成本;L——第三方收入;R——保留风险价值。
3.2.3 VFM值的计算
按式(1)计算VFM值,若VFM>0则说明项目采用PPP模式比非PPP模式会取得更好的效益,实现物有所值;若VFM<0,则说明该项目不适合采用PPP模式。
4  案例分析
4.1 项目基本概况
ZN高速公路项目全长88.653公里,采用设计速度100公里/小时,双向四车道,路基宽27米,投资53.03亿元。该项目拟采用PPP模式,选择社会资本方成立项目公司进行项目特许经营权合作,合作期限37年(含建设期)。在项目公司组建及运作方面,采取政府与社会资本共同出资的方式,由社会资本出资部分通过公开招标确定出资方。项目建成后预测具有长期稳定、持续增长的通行费收入,以及旅游、广告等收益收入。
4.2 定性分析
经过专家评价得出关于指标体系的判断矩阵,见表2,以判断矩阵为基础数据运用层次分析法确定各指标的权重。根据matlab软件计算出各指标权重W=(0.2335,0.1106,0.2335,0.2335,0.0312,0.0934,0.0312,0.0166,0.0166),一致性指标 CI= 0.007,一致性比例 CR=0.0063<0.1,满足一致性检验要求。
现邀请十位专家确定各指标对各评语的隶属度,得到隶属向量rij,rij的具体表示如下:
rij=■
由此得出评价指标的隶属向量组成的模糊评价矩阵如表3。
计算出综合评定向量B=(0.4038,0.5355,0.0608,0,0),根据综合评定向量算出综合得分P=B×VT=(0.4038,0.5355,0.0608,0,0)×(100,80,60,40,20)T=86.8680。
本项目通过指标体系的构建和专家评分过程,运用层次分析法和模糊评价法完成ZN高速公路项目物有所值的评价,规定最终大于60分为通过物有所值评价,本项目评分为86>60分,做出采用PPP模式决策评价。
4.3 定量评价
4.3.1 PSC值
本项目均折现到建设期第一年年初,折现率按4%,计算期为建设期7年,运营期37年,交叉6年。
4.3.1.1 初始PSC值
本项目总投资为9800万元。本项目假设各子项目在各自建设期内均匀投入资金,折现至建设期第一年末。
本项目资本性收益内容及范围的界定存在困难及不确定性,为了提高对比精度,减少偏差,本项目资本性收益假定为0。运营维护费用包括日常维护修理、大修理、人工等成本费用。本项目PSC值运营维护成本折现至建设期第一年末。本项目提供公共服务,使用者付费,车辆通行收入详见表4。
本项目其他成本已纳入建设成本,故此处不再重复计取。
4.3.1.2 竞争性中立调整值
本项目行政审批费用、均按实际项目所在地相关法律法规执行;监管成本在两种方式下均存在且内容有差异,故竞争性中立值主要是税费。
4.3.1.3 风险承担成本
本项目拟采用比例法对风险承担成本进行量化。通常风险承担成本不超过项目建设运营成本的20%。本项目全部风险承担成本为项目建设及运营成本的15%,其中自留风险承担成本为总风险承担成本的5%,可转移风险承担成本占95%。风险承担成本=可转移风险承担成本+自留风险承担成本。
4.3.1.4 PSC值
PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本=5351.28万元。
4.3.2 PPP值
财政部颁发的《PPP物有所值评价指引(试行)》的通知中指出:PPP值视为PPP项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值。
关于PPP模式下政府支出的几点说明:①本次运营期支付费用为风险支出费用。②折现、计算期、运营维护的服务的设定与PSC的设定一致。③在缺乏实际成本数据的情况下,PPPs中的建设及运营维护成本、车辆通行收入参考初始PSC中建设运营成本及相应收入值。
根据上述设定,本项目PPP模式下政府支出(折现至建设期第一年末,折现率为4%)为:192.64万元。
4.3.3 VFM值
根据以上对PSC值及PPP值的计算,结果为:
VFM=PSCs-PPPs=5351.28-192.64=5158.64万元。
  根据以上结果:PSC值>PPP值,通过采用PPP模式比采用政府传统采购模式要节约价值5158.64万元,故本项目通过物有所值定量评价,采用PPP模式可行。
5  结语
对高速公路项目PPP模式进行VFM评价时,定性评价主要考虑对PPP模式各效果指标进行评估,定量评价主要是对PPP模式具体现金流量进行量化分析。通过层次分析法和模糊评价法使指标体系的权重和评价更加合理客观,通过补充指标,使评价体系根据项目的特征更加系统和完善,定量分析能有效降低专家评价的主观影响,提高评价的精度,二者相辅相成,相互补充,确定高速公路项目PPP模式可行性,有利于政府做出科学决策。通过ZN高速公路项目案例分析,可以得出我国高速公路项目PPP模式VFM评价还面临着定性指标体系确定不全面及定量计算项目数据少量缺乏的问题,为了积极推进VFM评价方法的改进工作,不仅需要从政策上加强理论支持,还需组织专家学者对其深入研究,使高速公路项目PPP模式物有所值评价结果更可靠,助力于决策者做出科学合理的投资决策。
参考文献:
[1]吕南兴.试述高速公路经济管理的体制与措施[J].中国商论,2017(33):6-7.
[2]刘洋.高速公路PPP项目物有所值定量评价的研究[D].北京交通大学,2018.
[3]陈晶琳.城市地下综合管廊PPP项目物有所值评价优化研究[J].建筑经济,2019,40(2):40-45.
[4]崔彩云,王建平,刘勇,等.运用AHP-DEMATEL的PPP项目VFM驱动因素重要性分析[J].华侨大学学报(自然科学版), 2018,39(5):682-688.
[5]梁玲霞,韩芳,周芳欣,等.PPP项目物有所值评价的国内外比较[J].土木工程与管理学报,2018,35(4):182-188.
[6]张奥婷,刘菁,王赓.特色小镇PPP模式物有所值(VFM)评价研究——以湖州特色小镇为例[J].建筑经济,2018,39(7):61-65.

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