The Impact of Low-carbon Economy on Corporate Financial Goals and Financial Management Principles
朱锋 ZHU Feng
（广西电网公司柳州供电局，柳州 545046）
（Guangxi Power Grid Corporation Liuzhou Power Supply Bureau，Liuzhou 545046，China）
摘要：在低碳经济环境下，企业财务目标和财务管理原则都受到相应影响。企业实施低碳财务管理时，财务目标为实现股东财富最大化，低碳应服务于财务目标，同时相关财务管理原则应有机融入低碳思想并加以应用。
Abstract: In the low-carbon economy environment, corporate financial goals and financial management principles are affected accordingly. When enterprises implement low-carbon financial management, the financial goal is to maximize shareholder wealth, low-carbon should serve financial goals, and relevant financial management principles should be organically integrated into low-carbon ideas and applied.
关键词：低碳经济；财务目标；财务管理原则；股东财富最大化
Key words: low-carbon economy；financial goals；financial management principles；shareholder wealth maximization
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2019）26-0030-02
0 引言
当前，低碳经济模式已经成为一种引导企业变革创新的趋势（姜少涛，2017），要求企业在追求利益最大化的同时，要注重社会责任感和环境保护等问题，才能实现企业可持续发展（张旭，2018），相应影响了企业如何实现财务目标以及应用财务管理原则。但是，以往企业传统的财务目标和财务管理原则更侧重于追求经济利益最大化，而忽视社会效益和生态效益，日益不能满足当前企业财务管理需要，因此有必要研究低碳经济对企业财务目标和财务管理原则造成影响并进行必要的创新。
目前低碳经济对财务目标的影响在学术界有两种观点：第一种观点认为财务目标要变更为实现经济效益、社会效益和生态效益相统一（张敦力，2011；邹武平，2011；徐梅梅，2011等）；第二种观点认为企业目标是股东利益最大化，一切财务活动服从此目标（文琪，2011），企业应建立以低碳思维为基础的财务管理目标（朱倩，2010）。本文认为第二种观点在理论和实务方面都较为科学，对其进行进一步论证，并在相应基础上论述低碳经济对财务管理原则影响。
1 低碳经济对财务目标影响
财务目标主要有“利润最大化”、“每股收益最大化”和“股东财富最大化”，而理论界与实务界较为认同“股东财富最大化”的财务目标（涂建明，2007），这个财务目标隐含一个假设“没有社会成本”（Damodaran，1999）。但企业在生产经营过程中往往排放大量温室气体污染环境，造成社会成本，这与“股东财富最大化”财务目标的假设发生冲突。为了解决该冲突，有学者建议在低碳经济背景下企业应采用“实现经济、社会及生态效益相统一”作为财务目标，这个财务目标的建议具有一定理论价值，但是实务上面临可操作性困难，因为盈利是企业最基本、最一般、最重要目标，企业本质决定财务目标应具有逐利性，如果将经济目标、社会目标和生态目标的三个子目标共同构成企业财务目标，会造成企业财务目标的分散化，同时三个子目标在实务中往往存在冲突且造成分散化的财务目标有时难以协调，另外社会效益和生态效益可计量性较差造成分散化的财务目标难以可衡量等等。因此，将“实现经济、社会及生态效益相统一”作为企业财务目标不具有实务可操作性。
但是，作为温室气体最主要排放源的企业对于改善生态环境责无旁贷。企业为了妥善解决自身经济利益和公共生态利益的冲突，应坚持“股东财富最大化”的财务目标和“低碳服务于财务目标”的低碳财务管理思路，将低碳政策要求既作为企业实现财务目标的约束条件，又作为企业实现财务目标有效手段：一方面企业要严格遵守环保法规和商业伦理道德，通过技术改造、转变生产模式等手段促进生产经营实现低能耗、低排放和低污染；另一方面，应及时识别低碳政策变化所带来的机遇，积极采取有效措施促进企业财务目标实现，比如采取积极塑造企业保护生态的正面形象、主动提高低碳产品的知名度、推广低碳生产积累的创新技术等措施促进企业经济效益增加。
另外，企业虽然确立“财务目标应为股东财富最大化，低碳服务于财务目标”的低碳财务管理思路，但在财务决策也还可能面临经济利益和生态利益之间发生冲突的困境。这涉及到企业追求经济利益的行动边界问题，企业不以“实现经济、社会及生态效益相统一”为财务目标，但并不意味企业可不择手段追求股东财富最大化，笔者认为企业的很多生态责任已包含在法律法规和商业道德中，因此在低碳经济环境下，法律法规和商业道德要作为企业追求经济利益的行动边界，即企业要在遵循法律法规和商业道德的基础上，追求股东财富最大化，使低碳服务于财务目标。
2 低碳经济对财务管理原则影响
传统财务管理原则有自利行为原则、信号传递原则、有价值的创意原则、比较优势原则、风险报酬权衡原则以及净增效益原则等原则。本文在坚持“财务目标为实现股东财富最大化，低碳服务于财务目标”的低碳财务管理思路基础上，结合低碳经济要求，进一步研究讨论低碳经济对部分财务管理原则的影响。
2.1 自利行为原则
自利行为原则指人们决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动（中国注册会计师协会，2010）。这原则常常造成经济利益和低碳目标发生冲突，但低碳财务管理仍需坚持此原则，但不是意味着企业否定低碳目标，而是坚持这条原则才能更好地使“低碳服务于财务目标”，这是意味着企业在面临碳限制面前，不是采用违反低碳法律法规和商业道德的决策方式破坏环境获取经济利益，而是利用低碳思维为企业创造经济利益。如按照相关规定，企业需要节能减排，管理者不仅仅为符合政策规定而减排，而应该还要考虑采用什么节能减排措施可以在实现低碳目标的同时使企业经济利益最大化，如引进既能节能减排又能提高企业效率的技术，积极向社会宣传企业低碳贡献以提高企业品牌价值等。
2.2 信号传递原则
信号传递原则指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服（中国注册会计师协会，2010）。在低碳经济环境下，低碳财务管理要求企业企业应对自身财务行为的环境风险进行预测并制定有效应对措施，掌握主动权，在财务决策时应考虑财务行为可能带来的环境影响（包括正面影响和负面影响）、财务行为给利益相关者传递什么信息、利益相关者对该信息的可能反应以及企业是否有有效措施应对该环境影响和利益相关者的反应等。
2.3 有价值的创意原则
有价值的创意原则指新创意能获得额外报酬（中国注册会计师协会，2010）。在低碳财务管理中，一方面投资决策应该引入低碳概念，通过开发具有创意的投资项目创造额外报酬，如在项目投资过程中开发的低碳技术除了应用于本公司投资项目外，还应考虑利用该低碳技术争取政府政策支持或在无形资产市场上获利，又如符合低碳概念的项目（如低碳产品）可以在营销上取得优势等；另一方面，筹资决策也应融入低碳概念，尽量通过采用创新的节能减排投资项目（如降低环保风险的项目、可获得政府低碳政策支持的项目等）以吸引投资者投资。
2.4 比较优势原则
比较优势原则指专长能创造价值（中国注册会计师协会，2010）。在低碳财务管理过程中，政府低碳政策可能对企业传统优势造成重大影响，企业的财务决策充分发挥传统优势，在原有领域或进入政府低碳政策支持的新领域创造更大的企业价值。比如，企业应考虑自己传统优势能否在低碳经济环境下成为竞争优势（如提高行业进入壁垒、促进产品销售等）。如果某些传统优势能提高企业在低碳经济环境下的竞争力，财务决策应该积极支持相关传统优势进一步扩大。
2.5 风险报酬权衡原则
风险报酬权衡原则指风险和报酬之间存在对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为了减少风险而接受较低的报酬（中国注册会计师协会，2010）。在低碳财务管理中，投资决策应该关注政府低碳政策动向，预测未来的政府低碳政策给项目带来的投资风险。比如，政府低碳政策在未来预计日趋严格，一些投资项目现期拥有高收益，但一旦政府从严低碳政策，投资项目可能面临损失，因此投资决策应对投资项目在不同低碳政策条件下进行敏感性分析，降低项目投资风险。
2.6 净增效益原则
净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益（中国注册会计师协会，2010）。在低碳财务管理中，企业的财务决策应该把低碳思想纳入项目财务评价中，考虑项目采取低碳措施前后所引起现金流的对比变化，需要考虑内容包括：如果落实低碳措施，则项目需要增加多少投资达到低碳目标、符合低碳要求的项目预计未来能减少多少罚款以及采用低碳技术对企业其他生产或非生产经营活动现金流造成影响，如提高企业环保形象增加销售收入、低碳技术提高生产效率、降低产品成本以及促使企业符合环保要求而获得利益相关者的支持（如财政补贴、政策奖励、税收优惠等），反之，不采取低碳措施，项目的现金流影响情况如何。
3 结论
在低碳经济下，企业应实施低碳财务管理，但财务目标为实现股东财富最大化，低碳应服务于财务目标。另外，财务管理原则的自利行为原则、信号传递原则、有价值的创意原则、比较优势原则、风险报酬权衡原则以及净增效益原则等原则应有机融入低碳思想并加以应用。
参考文献：
[1]姜少涛.低碳经济下企业财务管理转型研究[J].盐城师范学院学报，2017（07）：13-16.
[2]张旭.低碳经济环境下企业财务管理战略探究[J].2018（17）：78-79.
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[4]张敦力.财务管理亦须“低碳”[J].财务与会计，2011（3）：1.
[5]邹武平.低碳经济下财务管理创新的思考[J].商业会计，2010，4（11）：3-4.
[6]徐梅梅，谢燕燕.低碳经济下高能耗行业绿色财务管理探讨[J].会计之友，2011（12）：49-50.
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[8]涂建明.企业财务目标的三个理论解说[J].山西财经大学学报，2007，29（1）：112-117.
[9]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].中国财政经济出版社，2010. |
